摘要 : 投資者和債權(quán)人都會(huì)將資金投向產(chǎn)業(yè)升級(jí)的先行者,讓強(qiáng)者更強(qiáng)。資金流向產(chǎn)業(yè)升級(jí)企業(yè),反過(guò)來(lái)又會(huì)促進(jìn)企業(yè)不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)。后來(lái)者與其追趕先行者,不如向更高的產(chǎn)業(yè)水平升級(jí)。在這個(gè)過(guò)程中,上市公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和盈利能力將不斷提高,帶動(dòng)股指升起來(lái)。
原標(biāo)題:房?jī)r(jià)降下去,股指升起來(lái)
中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第三次轉(zhuǎn)折點(diǎn)的特征是以科學(xué)技術(shù)為引擎的產(chǎn)業(yè)升級(jí),是能夠改變?nèi)祟?lèi)生活和工作方式的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。我國(guó)的科學(xué)技術(shù)水平能夠支持這種產(chǎn)業(yè)升級(jí)。這種產(chǎn)業(yè)升級(jí)將創(chuàng)造新的需求,一個(gè)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)將會(huì)拉動(dòng)若干個(gè)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展,將大規(guī)模增加就業(yè)機(jī)會(huì)。以科學(xué)技術(shù)為引擎的產(chǎn)業(yè)升級(jí)將擴(kuò)展上市公司的盈利增長(zhǎng)空間,促進(jìn)股指升起來(lái)。
以我國(guó)港口行業(yè)為例。根據(jù)2013年度報(bào)告,我國(guó)港口業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)平平,有些港口業(yè)上市公司的凈利潤(rùn)大幅度下降。港口業(yè)不僅受?chē)?guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響,而且在很大程度上受世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。世界經(jīng)濟(jì)處于低谷正好為港口業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供了時(shí)間和空間。
以上港集團(tuán)(600018)為例。上港集團(tuán)在長(zhǎng)三角港口群中具有絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、最大的市場(chǎng)份額和領(lǐng)導(dǎo)地位。上海港毗鄰全球東西向國(guó)際航道主干線。國(guó)際集裝箱海運(yùn)正在向船舶大型化、經(jīng)營(yíng)聯(lián)盟化和運(yùn)輸干線化方向發(fā)展,因此國(guó)際集裝箱樞紐港的作用顯得日益重要。上海港所處東北亞地區(qū)的各主要港口正在競(jìng)爭(zhēng)激烈該地區(qū)國(guó)際樞紐港地位。
2013年上港集團(tuán)的集裝箱板塊收入約106億元,約占總營(yíng)業(yè)收入的38%。上港集團(tuán)有三家承擔(dān)國(guó)際(包括國(guó)內(nèi))航線集裝箱裝卸業(yè)務(wù)的子公司,三家營(yíng)業(yè)收入合計(jì)占集團(tuán)集裝箱板塊營(yíng)業(yè)收入的37%。可見(jiàn),上港集團(tuán)的盈利增長(zhǎng)空間取決于上港集團(tuán)能夠在東北亞地區(qū)國(guó)際集裝箱中轉(zhuǎn)市場(chǎng)占據(jù)多大的市場(chǎng)份額,是否能夠占據(jù)該地區(qū)國(guó)際樞紐港的地位。
1993 年阿姆斯特丹建造了世界第一個(gè)自動(dòng)化集裝箱碼頭。 隨后,澳大利亞,日本,韓國(guó),德國(guó),新加坡等國(guó)家都開(kāi)始建造自動(dòng)化集裝箱碼頭。降低成本,提高效率和服務(wù)質(zhì)量是競(jìng)爭(zhēng)東北亞地區(qū)國(guó)際樞紐港地位的關(guān)鍵,建造自動(dòng)化集裝箱碼頭能夠大幅度增強(qiáng)港口的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
如果上港集團(tuán)建造自動(dòng)化集裝箱碼頭,不僅改變了集裝箱裝卸的工作方式,增強(qiáng)上海港競(jìng)爭(zhēng)東北亞地區(qū)國(guó)際樞紐港地位的實(shí)力,而且能夠帶動(dòng)我國(guó)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。例如,振華重工(股票代碼:600320),機(jī)器人(股票代碼:300024)等上市公司都能夠參與自動(dòng)化集裝箱碼頭的建造。建成上海港自動(dòng)化集裝箱碼頭不僅能夠大幅度提高上海港國(guó)際集裝箱裝卸業(yè)務(wù)收入,而且將推動(dòng)振華重工、機(jī)器人等上市公司的相關(guān)產(chǎn)品走向國(guó)際市場(chǎng),大幅度增加這些上市公司的銷(xiāo)售收入。
上海港自動(dòng)化集裝箱碼頭改變了集裝箱裝卸的工作方式。不論是資本市場(chǎng)資金還是貨幣市場(chǎng)資金,流向上海港自動(dòng)化集裝箱碼頭這樣的項(xiàng)目,資金安全的概率高,實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)的概率高。
在一個(gè)行業(yè)中,轉(zhuǎn)型升級(jí)慢的企業(yè)很難追趕上先行者。以阿里巴巴和京東商城為代表的電子商務(wù)迅速崛起,不僅改變了商品銷(xiāo)售模式,而且催生了欣欣向榮的快遞業(yè),創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)。
2012年8月15日蘇寧電器(002024)與京東商城開(kāi)始了線下價(jià)格和線上價(jià)格的殊死決戰(zhàn),并引起商務(wù)部的關(guān)注。2013年2月蘇寧電器發(fā)公告將公司名稱(chēng)變更為“蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司”(股票簡(jiǎn)稱(chēng):蘇寧云商),全面轉(zhuǎn)型“云商”發(fā)展模式,以互聯(lián)網(wǎng)零售為主體。2013年度蘇寧云商的凈利潤(rùn)同比下降95.84%。
投資者和債權(quán)人都會(huì)將資金投向產(chǎn)業(yè)升級(jí)的先行者,讓強(qiáng)者更強(qiáng)。資金流向產(chǎn)業(yè)升級(jí)企業(yè),反過(guò)來(lái)又會(huì)促進(jìn)企業(yè)不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)。后來(lái)者與其追趕先行者,不如向更高的產(chǎn)業(yè)水平升級(jí)。在這個(gè)過(guò)程中,上市公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和盈利能力將不斷提高,帶動(dòng)股指升起來(lái)。
(作者劉姝威:中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)企業(yè)研究中心主任)